今年开始，大宗商品价格仿若搭乘过山车，钢铁行业处于上游原料价格上涨以及下游需求波动的夹缝之间，利润空间被再三挤压，怎样稳住经营变成所有钢企都得直面的现实难题。

利润坐过山车 钢企遭遇两头挤

今年，钢铁市场的行情，使得不少从业者，直呼心跳加速。南钢金贸钢宝首席期现分析师蔡拥政透露，在4到5月这个时段，国内外需求处于旺盛状态之际，钢材库存迅速下降，钢厂利润一度冲上每吨1000元以上。但好景并不长久，伴随政策调控力度加大以及下游承接力减弱，钢价迅速回落，利润大幅缩水。

这种剧烈波动的背后，是供需的频繁错配，市场需求火爆之际，钢材销售速度过快，致使钢厂陷入“手无寸铁”的尴尬境地，而铁矿石等原料的供应状态却处于吃紧状况，其价格飙涨挤压利润，一旦需求温度降低，前期生产而成的钢材便堆积在了仓库里，正在面临跌价风险，两头同时受压构成为了今年钢企的常态。

期货工具变身采购新通道

面向原料供应所存在的不确定性，唐山德龙钢铁于本年2月尝试一条全新路径。彼时银河期货预计春节过后矿价将会走强，进而建议企业预先进行布局。双方谋划了一笔携权贸易，在未来30天之内，只要铁矿石期货2105合约收盘价处于900至1100元区间，企业均能够以980元的固定价格采购500吨PB粉。

唐山德龙钢铁副总经理李志强作介绍称，此类模式将传统的线性采购转变为区间采购，企业能够每日进行小量累积，待到期时再一次性完成交货。假若以每日1500吨、持续采购30天这样极为例外的情形来计算，4.5万吨物资的采购价钱相较于同期现货而言，已经降低了70至80元，真真实实地让成本有所削减。

期权组合为避险再上一道锁

这笔交易背后，银河德睿弄出了全新花样，该花样基于远期基差作出，还给铁矿石期权组合策略予以叠加，收益源于卖出看跌期权，且有权将部分权利金补贴给企业，如此这般，可以既帮企业把低价原料给锁定，又能给风险管理公司创造盈利空间。

郎羽，银河期货北京分公司期现业务负责人，说到，这种含权贸易，其本质在于，将复杂的衍生品收益结构予以简单化，企业仅需留意每天的采购价便可。当下，此种服务模式，已从唐山德龙扩展至邢台德龙、天钢等多家钢厂，其应用场景，亦由原料采购延伸至库存管理以及利润锁定。

基差点价破解国产矿定价难

也有着基差点价，于帮助钢企去应对价格波动这个方面，除了含权贸易之外。王玉龙，是来自太原钢铁国贸期货业务部的，其进行介绍指出因为国产矿长久以来主要把议价当作成交情况主要模式缘故，受到区域在供需层面以及环保政策层面两者的很大影响情形下，造成其匮乏着透明度较高的标杆。去年之时，他们做了尝试，在签订现货合同的当日，按照目标售价在I2101合约上边进行卖出开仓这一操作，最终达成了对冲收益为12.8万元这样的情况。

这种操作等同于在期货市场预先锁定销售利润，在今年原料价格持续上涨的情形下，太钢国贸的客户参与点价的积极性显著提升，王玉龙讲，企业要依据行业周期长以及上下游集中度低的特性，率先从订单销售和原料采购着手切入期现结合。

期货交割打通现货新渠道

除了场外的衍生品之外，场内的期货交割也已然成为了钢企购销之中新的一种可选择的方式。相关方面的专家点明指出，企业是完全能够借助期货进行一次性交割亦或是期转现交割从而去出货或者接货的，如此一来就等同于多了一条现货市场购销方面可用的交易渠道。而这样一种模式，它在处于极端行情的情况之下是格外有用处的，能够有效地做到规避在现货市场之中被动遭受宰割的局面发生。

若从结果层面视角来看，在今年铁矿石期现货价格出现极大幅度下跌之际，要是存在一家钢厂拥有10万吨库存，借由期货市场进行对冲操作，从理论角度而言能够避免2000万元的减值情况发生。越来越多的钢铁企业开端把衍生品视作预期管理的工具采用，将现货价格所蕴含的风险转移至期货市场，进而达成稳定经营预期的目的。

灵活避险成钢企必修课

面对碳中和政策带来的挑战，面对价格调控引起的状况，面对供需错配造成的难题，钢铁企业以往那种粗放方式的经营模式已然无法继续实行下去了。唐山德龙所进行的实践能够表明，期现相互结合起来的采购模式，能够化解掉传统采购所产生的集中压力，在原料处于紧张态势之时保障供应，在市场出现回落态势的时候对于库存加以控制。

不管是含权贸易，还是基差点价，亦或是场内套保，这些工具的本质都是协助企业将不确定的价格风险，转变为相对确定的成本或者利润。就像业内专家讲的那样，钢铁行业要依据自身特点，在订单销售、原料采购以及库存管理方面寻找到期现结合的切入点，才能够真正掌控市场波动。

在近年这会儿，你家所属那家企业的原材料方面的成本究竟上涨了的幅度是多少，有没有去试着采用过期货这种工具用于避险，欢迎到评论区域里分享你个人所经历的那些事儿，点赞之后再去进行转发以便把这些具有实用价值的避险思路让更多的同行能够看到。